摩尔线程，这个上市即在资本市场引发轩然大波的硬科技公司，在2026年刚刚到来之际，就交出了一份2025年业绩快报。从快报来看，摩尔线程虽然商业化进程在加速，但依然没少亏损。巨亏中，也有好的一面摩尔线程作为一家创业初期的芯片设计公司，“先流血后造血”几乎已经是这个行业的发展常态，即便是英伟达这样的科技巨头初期发展也是如此。我们从摩尔线程前三季度的亏损来看，亏损额为7.24亿元；而全年预测的亏损额则为7.3亿元-11.68亿元，也就是说全年至少亏损7.3亿元。GPU行业可谓是典型的行业吞金兽，摩尔线程巨额的亏损主要是研发投入所导致。要想赶上AI芯片头部公司，摩尔线程必须要持续投入大量资金进行芯片设...

2026年刚开年，就已经有不少上市公司迫不及待发布了2025年的财报预告业绩。当然，勇于提前发布业绩快报的上市公司，必然都是业绩成色不错的公司。这不，作为母婴连锁巨头孩子王也早早发布了2025年业绩快报。根据孩子王的2025年度业绩预告，孩子王2025年的归母净利润预计在2.75亿-3.3亿之间，同比增速51.72%-82.06%，利润增速极高；扣非净利润也高达2.05亿-2.5亿，同比增长71.12%-108.68%。这份成绩单意味着孩子王走出了前几年利润下滑的阴霾，重新回到了高增长轨道。高速增长背后的三大驱动力当前，不少线下实体连锁店的生意都不挑好做，孩子王能够在这种行情下实现逆势增长，到...

阿维塔，这是一家从出生就头顶豪华光环的车企。虽然头顶“长安+华为+宁德时代”的光环，阿维塔汽车的整体销量也在爬坡，但“增收不增利”的痛点始终困扰着阿维塔。要解决资金问题，上市融资就成为了阿维塔最好的选择。阿维塔向港股IPO发起冲刺，不仅是2026年智能汽车界的大看点，也是这个顶着豪华光环的新能源汽车资本化的一次关键战役。着急上市背后的三大动因对于阿维塔来说，他们此番赴港IPO有着多方面的动因，这最着急的动因莫过于输血。虽然阿维塔的营收增长速度依然很快，仅仅2025年上半年就实现了122亿元的营收，同比增长更是高达98.5%。但是阿维塔的亏损也是相当惊人的，在过去的3年半时间里，阿维塔已经累计亏...

作为曾经四大门户之一的网易，如今依然还是如火如荼，这一点在网易2025年前三季度的财报中体现得淋漓尽致。2025年前三季度，网易的总营收850.79亿元，同比增长8.32%，增速比较缓慢，但是很稳健；归母净利润达到了275.18亿元，同比增长31.47%，盈利能力显著提升；毛利率高达64.3%，同比增长1.24%，看来高毛利业务占比还是相当稳固。游戏依然是压舱石网易这份财报最让人羡慕的地方，还是“钱袋子”非常鼓。2025年Q3，网易的递延收入（玩家预充值但尚未确认的收入）达到 194.7亿元，环比增长14.8%，大幅超过预期。这就像一个蓄水池，这些预充值在未来几个季度会逐步确认为收入，说明玩家...

新年伊始，百度就正式发布公告，启动昆仑芯科技于港交所主板独立上市的计划。这不仅是百度2026年的开年大戏，也被视为国产AI算力领域的一个标志性事件。分拆上市背后的动机对于当前的百度来说，虽然传统广告搜索业务在萎缩，但它依然还是一头现金奶牛，百度当下并不缺钱。那么，百度要分拆昆仑芯上市的背后动机究竟是什么？这第一个战略动机应该是价值重估。一直以来，百度在资本市场的眼中都是一家“互联网广告”平台，这在很大程度上压制了百度在AI领域的估值。此番百度把昆仑芯作为独立的硬科技公司分拆上市，就能享受到更高的科技股估值溢价，而百度自身的资本价值也能得到更好的释放。这第二个战略动机应该是独立发展。分拆上市之后...

从过去的BAT三巨头，到如今的腾讯、阿里巴巴、字节跳动三巨头，腾讯始终是最稳的那个。而要看懂腾讯2026年甚至未来几年的发展前景，盘点腾讯2025年的财报就显得尤为重要了。腾讯在2025年前三季度交出了一份“量价齐升”的成绩单：总收入突破5573亿元，同比增长14.26%；归母净利润高达1665.82亿元，同比增长16.7%；三季度单季营收1928.7亿元，同比增长15.4%，这已经是腾讯连续多个季度保持双位数增长。三大引擎腾讯能够持续多年保持业绩稳定增长，始终离不开核心业务引擎的发展。2025年前三季度稳定增长的背后，同样离不开三大引擎。引擎一：游戏业务华丽转身。从前三季度的数据来看，腾讯游...

对于2025年的阿里巴巴来说，在外卖市场和AI赛道风云变幻的局势下，阿里巴巴的战略重心也在无形之中发生了调整。这种变化，尤其是在阿里巴巴在2026财年第二季度（对应自然年2025年7月-9月）能找到答案。为了抓住AI和即时零售这两个未来的机会，阿里正在进行一场豪赌式的巨额投入，这直接导致了利润的大幅下滑。利润“腰斩”这一季度，阿里的营收虽然实现了增长，但赚钱的能力却因为战略投入而被大幅稀释。从总营收来看，阿里巴巴在这一财季实现了2478亿元的营收，同比增长5%。如果剔除已出售的高鑫零售和银泰业务，同口径下的收入增速高达15%，说明核心业务其实恢复得不错。不过阿里巴巴的净利润206.1 亿元，同...

机器人这两年是越来越火，就连马斯克这样的科技大佬也重金押注机器人赛道。在国内的机器人市场，也有越来越多的机器人公司开始奔赴资本市场，除了宇树科技这样的明星公司，也有卧安机器人这种脚踏实地的公司。不日，卧安机器人就要在港股正式上市了。资本市场究竟看中了卧安机器人什么？我们从当前的市场动态和卧安机器人的招股书数据可以看出，资本市场之所以对这家公司表现出极大的热情，核心在于它在“烧钱”的机器人行业里，罕见地跑通了“赚钱”的商业模式。在机器人赛道，绝大多数公司（如优必选、达闼等）还在为“活下去”而亏损，资本市场最看重的是“谁先活下来”。卧安机器人在2025年上半年实现了扭亏为盈，录得净利润2790万元...

回顾整个2025年，拼多多的财务表现还算稳健。从前三季度的财报来看，拼多多在前三季度保持了营收和利润的正增长，但增速呈现逐季放缓的趋势，与此同时，净利润率维持在极高水平。一季度：开局稳健，利润“深蹲”。拼多多Q1营收956.72亿元，同比增长10.2%，算是开了个好头。但净利润为147.42亿元，同比下降了47.4%。这是拼多多“主动泼冷水”的开始。为了全年的战略转型，公司在一季度就开始加大了对农业和供给侧的投入，导致短期利润被牺牲。二季度：营收破千亿，但增速探底。拼多多Q2营收1039.85亿元，虽然突破了千亿大关，但7.1%的同比增速是近年来的低点。净利润307.53亿元，虽然绝对值很大，...

新能源汽车的下半场就是智能汽车，而智能汽车的发展离不开智能座舱。截至2025年，中国新车的智能座舱渗透率已经高达73%以上，这意味着每卖出10辆车，就有7辆配备了智能座舱，市场已经从“教育用户”阶段进入了“普及深化”阶段。2024年，中国乘用车智能座舱解决方案市场规模已经达到了1290亿元。不过根据预测，到2029年这一市场规模将增长到近3000亿元，CAGR复合增长率高达约18.4%。作为智能座舱领域的头部玩家，车联天下终于也要冲击港股IPO了。车联天下的底气车联天下成立于2014年，核心业务是智能座舱域控制器。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计算，它在中国智能座舱域控制器市场排名...

这家在A股被称作为“眼霜第一股”的丸美生物，竟然又要急冲冲地冲刺港股IPO了。在A股上市已经足足6年，丸美生物作为一家持续盈利的公司，账上并非没有钱，为何非要在这个节骨眼去香港冲击IPO？三大深层次原因从丸美生物2025年第三季度的财报来看，丸美生物的流动负债已经高达14.37亿元，短期偿债压力还是非常大。虽然丸美生物的账面货币资金超过15亿元，但是也面临不小的资金压力。此外，丸美生物原本计划投入3.44亿元的“化妆品智能制造工厂建设项目”也因为资金压力的原因延期了两年。由此看来，丸美生物此番赴港IPO的首要目的还是为了给自身输血。当然，除了资金上的需求，丸美生物赴港IPO还有着其他的考量。第...

孩子王又要准备去香港上市了。12月10日，孩子王向港交所递交了招股书。已经在A股上市的孩子王，为何要在此时选择冲击港股IPO？业务版图：不断扩张如今的孩子王早已经不是你印象中那个只卖奶粉和纸尿裤的母婴连锁店，它的业务版图正在不断扩张。当然，母婴童业务依然还是孩子王的核心基本盘，覆盖了母婴食品、母婴用品等领域，2024年GMV市场份额依然还是国内第一。在守住这份基本盘的同时，孩子王开始借助收购跨界疯狂扩张。2024年12月，孩子王以1.62亿元收购上海幸研生物科技有限公司60%股权，正式切入护肤美妆赛道，开始拓展成人护肤品业务，丰富产品矩阵。2025年7月，孩子王收购丝域集团，开始进军头皮/头发...

智谱AI与MiniMax正在展开一场赴港IPO的生死时速。2025年12月17日，智谱AI正式通过了港交所上市聆讯。巧的是，同日晚间，MiniMax也通过了港交所上市聆讯。相关数据显示，智谱自2019年成立以来，已累计完成超过15轮融资，最新估值达到400亿元人民币。而2025年年内MiniMax则完成新一轮近3亿美元的C轮融资，投后公司估值超过40亿美元（约合300亿元人民币）。谁能率先抢夺上市，成为港股大模型第一股，将能享受巨大的资本市场红利。对于智谱AI来说，如果进展顺利，自己也将有望成为“全球基座大模型第一股”。冲击港股大模型“第一股”背后的底气对于智谱AI来说，冲刺港交所，并不仅仅只...

2025年11月27日，Soul再次向港交所主板递交了上市申请。这已经不是Soul第一次，而是第四次尝试赴港IPO了。对于Soul来说，它告别了早期的烧钱模式，并且在今年实现了盈利。2025年前8个月，Soul的经调整净利润达到了2.86亿元，而且毛利率相当高，达到了80%以上。不过曾经支撑它高估值的“元宇宙”概念已经退潮，如今它的“AI+情绪经济”能否被资本市场认可？去元宇宙，全面拥抱AI前两年，元宇宙可谓是一个相当火的概念，Soul也将自身定位为一个元宇宙的社交。可如今，元宇宙的热潮已经褪去，Soul于是也开始拥抱当前火热的AI。此前，Soul赴港招股书都会大量书写XR、虚拟空间等概念，此...